神盾(6462)研究報告

1986

神盾(6462)研究報告

一、公司及產品簡介

1.簡介:

神盾股份有限公司 (Egis Technology Inc. 簡稱Egis)成立於民國96年12月,專精於電容式指紋辨識感測晶片之IC設計、研發、測試及銷售業務,且同時擁有IC設計技術與系統設計技術之研發團隊,包含晶圓製程與封裝技術的設計能力。 公司於民國104年12月正式於證劵櫃檯買賣中心掛牌上櫃,Egis 恪守著以客戶為尊的服務原則, 本著在IC設計業界已有豐富經驗的設計團隊,能針對客戶規格修改以解決相容性問題,具備高產品解析度、體積小以及成本較低等多項優勢,在個人電腦市場累積了長期的出貨實績。在全世界擁有超過百件專利技術。我們將致力於提供更創新、具前瞻性和用戶體驗更簡單直覺的解決方案,為客戶創造卓越的價值!

2.產品及技術:

目前之商品(服務)項目

本公司主要致力於設計開發並生產銷售電容式(Capacitive)指紋辨識感測晶片(Fingerprint Sensor),整合了國內指紋辨識晶片與軟體設計的 IC 設計與方案公司,目前主要產品可分為四大類:

(1) 生物辨識感測 IC 及其應用

公司針對各種不同客戶需求提供多種不同規格的晶片及模組。本公司所設計之指紋感測產品,特色是可以大幅減少元件數量,同時體積小,更容易與講求輕薄短小的行動裝置整合。除硬體晶片外,公司也提供多項指紋辨識之應用軟體。

(2) 資料安全防護及其應用

公司除提供客戶指紋辨識軟硬體產品外,亦提供各種資料加密軟體,將多項安全性與管理功能整合於單一用戶介面,提升使用便利性,強化商務安全,更有效保護資料。

(3) 技術服務收入

公司除提供客戶軟硬體產品外,也針對客戶所提之需求,提供軟體測試及感測晶片開發等技術服務。

(4) 其它

公司依客戶個別需求開發之應用軟體,如平板電腦之檔案管理應 用軟體。

產業上、中、下游之關聯性

台灣 IC 產業之上、中、下游關係大致可歸類為上游之 IC 設計公司、 中游之 IC 晶圓製造廠及下游之 IC 封裝、測試廠。國際大廠多以設計、製造、封裝、測試,甚至系統產品等上下游垂直整合方式經營;然而,在快速變遷之產業環境,以及日益擴大之資本設備投資下,水平分工經營型態更能符合產業趨勢需求。 上游 IC 設計公司主要業務為自行設計及銷售產品,或接受客戶之委託設計,在產業價值鏈中屬於上游產業,在完成最終產品前,還需要光罩、晶圓製造、晶片封裝以及測試等主要過程。 中游 IC 晶圓製造廠主要業務係將設計好的電路,以精密的設備、複雜的製程及嚴格的品質控管,將電路轉換生產成晶片。下游 IC 封裝及測試廠主要業務係將製造完成之 IC 晶圓進一步切割、 封裝及測試、包裝而完成最終的 IC 成品。在半導體產業鏈中,IC 設計公司屬知識密集產業,其投資報酬率高再加上台灣具備相當完善之半導體產業支援架構及 IC 設計人才充沛,進而促使不少廠商與投資者紛紛投入此一行業。

主要產品之重要用途及產製過程

1. 主要產品之重要用途

2. 主要產品之產製過程

公司為指紋辨識 IC 以及解決方案之設計公司,其中晶圓製程委由晶圓代工廠生產,晶圓廠生產出來的晶片送封裝測試廠完成包裹及檢測工作,及入庫銷售。以下為產品製造程序之流程圖;另軟體研發部分,係依訂單需要規劃排程設計,並無自有生產線,故無產製流程。

二、市場需求與現況

公司自2013年起致力於開發應用於智慧型手機之指紋辨識IC及其演算法,2015年度始正式出貨,根據 Gartner 統計,2014 年後全球手機出貨量都超18.5 億支。2017全球手機總出貨量雖 18.5 億支,與 2016 年出貨量有微減 1.6%,主 要是傳統手機比重持續衰退,但智慧型手機持續成長 4.9%。在 2017 年其中智慧型手機(含高階與中低階)佔有高達近 85%,超過 15.7 億支的規模。Gartner 並預估,2018 年全球手機出貨量可達到19億支,其中智慧型手機可以有近 16.7 支的水準,超過 87% 比率。從前五大品牌出貨量來看,有超過58%出貨量,也可看出大廠影響力持續擴大。公司在業務推展 以智慧型手機品牌大廠為主,並已逐步取得成果,積極擴大全球指紋辨識產品的市占率。

三、神盾2018年展望

公司為指紋辨識IC以及解決方案之設計公司,目標終端應用產品為筆記型電腦、智慧型手機、平板電腦為主,指紋辨識終端產品以及專案類應用為輔,因此,本公司的產品市場未來供需情況與移動裝置搭載指紋辨識功能的滲透率息息相關。 根據Carnegie Research 2015年9月的研究報告顯示,2017年至2020年的滲透率分別為39%、50%、56%、58%。依此推算,至2020年指紋辨識之智慧型手機將超過9.5億支,預估隨著指紋辨識應用的日漸成熟及滲透率的提升,相較於現在的規模,整體市場將呈現爆發性的成長力道。

以供給面觀之,電容式指紋辨識產業在 2007 年開始經歷一連串的訴訟及併購活動,使產業生態逐漸變遷,其併購模式是以水平併購為主,以減少競爭對手及提高市占率為目的,使電容式指紋辨識產業出現產業集中度提高的趨勢。公司積極推出按壓式指紋辨識IC搭配既有的滑刷式指紋辨識IC以迎合市場需求,目前除了本公司以外,競爭對手Authentec已經被 Apple併購,未來將大多支援Apple自身產品機種;另外,Synaptics併購 Validity後,正式進入指紋辨識市場,加之瑞典的Fingerprint Cards,形成需求龐大,而有能力量產及出貨的供應商卻屈指可數的局面。除了應用於消費性電子產品外,本公司亦積極投入以指紋辨識作為金融支付安全防偽機制的整合性解決方案。在經濟部技術處的支持下,本公司與資策會共同合作打造專為智慧聯網及行動應用設計之行動認證服務平台,此平台係符合FIDO Alliance (Fast IDentity Online)國際標準協會推動的新一代身分認證標準,可透過指紋辨識方式,提供更方便、更安全且無需密碼的行動認證服務。

競爭利基

公司於2007年成立,陸續透過自行開發及併購取得指紋辨識相關的重大關鍵技術與專利,因此相較於其他以晶片設計製作為主要業務的競爭對手,本公司不僅僅在上游晶片的設計製造擁有先進開發技術與專長;在演算法上也擁有自行開發的強大演算能力,可以在各種不同的環境下(如:靜電、溫度、濕度、等等)精準的辨識指紋;同時本公司過去累積了長期大量的出貨實績,具備與客戶端軟硬體應用開發與系統整合的實戰能力,專注於B2B(business-to-business)與B2G(business-to-government)產品,以業界最佳性價比晶片模組解決方案為產品定位,讓本公司有能力為不同需求客戶提供包含上中下游的全方位產品與服務。 (1)特有的被動式電容感測技術

在最重要的晶片設計技術上,公司之設計架構與眾不同,採用被動式電容感測原理設計指紋辨識晶片。其他競爭者普遍採用主動式感測原理,通常需要外接金屬環、精準的時序控制及內部遮蔽保護等製程, 故相對於本公司產品之成本較高,且雜訊較強,功耗更大。而本公司所 獨有的被動式電容感測技術,其晶片設計由於不需要前述主動式感測的 相關製程,因此結構簡化,不須特殊製程,模組架構簡單,在體積小、 功耗更低、成本較低下,完成處理指紋辨識精準比對的目標。

(2)自主演算法技術

精確的指紋採集只是指紋辨識的一部分,當前端的指紋感測器採集指紋影像後,後續則是交由演算法進行指紋影像處理與指紋特徵點擷取,當系統把所採集的指紋辨識轉換成數位模板後,就可以跟資料庫中的所有指紋模板進行比對,以確認是否為正確使用者。在以往筆記型電腦應用上的感測面積較大、指紋影像亦大,故指紋比對較為容易;現今在智慧型手機應用上,感測面積較小、指紋影像亦變小,因此,演算法在智慧型手機上的指紋辨識成為決定晶片大小與成本的重要關鍵。本公司不只擁有指紋感測器製程技術,並擁有自主開發指紋辨識演算法且通過嚴謹的測試條件,並整合相關指紋擷取與獨特之整合式指紋演算法技術。公司的演算法具有彈性、可依環境客製化,並具記憶體消耗低、省運算資源的特色,除了能滿足於行動裝置、嵌入式設備的安全運算之需求,更具移植在智慧卡、安全晶片的潛力。也因自有小面積指紋辨識演算法,不需要額外拆帳給演算法提供者,在價格競爭上具備彈性及議價空間。

(3)指紋辨識上下游超過百項專利

公司自 2007 年成立以來即致力自行研發電容式指紋辨識感測晶片相關技術,在全球累積百項以上的專利,專利涵蓋範圍從晶片設計與 封裝技術、圖像擷取、圖像重組與比對演算法、韌體、軟硬件開發工具、身分辨識比對功能、軟體應用、移動支付、電子商務搭配軟體、安全控制、資料加密等。由於指紋辨識於智慧型手機之應用預期將快速並蓬勃的發展,但專利權的保護為此一產業發展之重要因素,智慧財產權(IP)的開發與維護是本公司維持產品與技術競爭力的有利武器,尤其面對全球對手的強勢競爭。全球品牌大廠對於專利保護都極為重視,旗下產品所採用的各項軟硬體的應用都必須確認不會出現侵權的疑慮才會進行採購動作以避免專利訴訟,對擁有指紋辨識上下游超過百項專利的本公司是重要的利基。

(4)應用開發能力及系統整合經驗

公司過去不僅提供晶片與演算法,也同時提供合作廠商應用端的應用開發服務,如:檔案加解密、系統登入、指紋採集、網頁登入等應用程式均由本公司負責開發。本公司的應用開發能力亦被客戶群高度肯定,甚至競爭對手過去亦採用本公司之應用軟體。競爭者包括 AuthenTec (被Apple所併購),UPEK (被 AuthenTec 所併購) 以及 Validity (被 Synaptics 所併購) 早期均外包指紋應用軟體由本公司設計開發;且公司過去長期出貨予筆記型電腦廠商,累積軟硬體平台整合經驗與即時技術支援能力,在產品開發上能提供客戶完整解決方案,產品開發及技術支援的靈活度更優於競爭同業。

四、神盾營收及三大法人持股表

資料來源:神盾官網

鉅亨網

免責聲明:

本研究報告僅提供予特定人之客戶作為參考資料「非經同意不得轉載」。

我們並不確保此資料之完整性與正確性,投資人應了解,報告中有關未來預測之陳述可能不會實現,因而不應被依賴。而且此報告並非根據特定投資目的或依預定對象之財務狀況所撰寫而出的,因此,本報告的目的,非對投資人於買賣證劵、期貨或證劵與期貨相關之衍生性商品提供詢價服務,亦非做為進行交易的要約。

投資人應注意相關證券之價值及收益,因市場或環境變化,發生投資回報的金額可能比初始投資金額少的情事。

 

 

好文章 分享給朋友吧~