智冠(5478)研究報告

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智冠研究報告
一、公司及產品簡介
1.簡介:
智冠科技為台灣知名的遊戲企業,成立於1983年7月,先期以代理、買賣電腦遊戲為業,進而擴大營業規模,目前積極投入遊戲自製研發、國內外遊戲代理營運、建構遊戲行銷通路及數位內容點數服務平台,並出版遊戲相關叢書、雜誌等,在遊戲產業由點、線、面逐一拓展,形成一個完整的產業鏈。
智冠科技在2001年3月掛牌上櫃,是台灣第一家、也是兩岸首家股票上櫃的遊戲公司,為台灣最大的遊戲軟體通路商。
智冠科技旗下擁有九家子公司,分別為中華網龍股份有限公司、遊戲新幹線科技股份有限公司、智凡迪科技股份有限公司、智樂堂網路股份有限公司、台灣淘米科技股份有限公司、智雲科技股份有限公司、炤盛科技股份有限公司、智付寶股份有限公司、愛就贏股份有限公司。在遊戲產業領域中,智冠集團同時擁有研發、代理、營運和通路行銷能力,具備完整的垂直整合優勢,同時,因應現今資訊數位化與電子商務的龐大需求,也積極布局雲端服務與第三方支付市場,集團年度營收達台灣遊戲產業的40%以上,穩坐遊戲業龍頭地位。

2.產品及技術:
MyCard
為台、港、澳地區應用最廣泛之遊戲點數卡,提供上千款國內外數位內容服務,為一國際性數位內容點數平台。
玩家除了可在便利商店購得MyCard點數卡外,也能透過行動電話、市話、ADSL、WebATM、信用卡、全球第三方支付金流系統(如支付寶)等方式購買點數並轉為遊戲幣,讓玩家可享受安全的購物環境、穩定且具有保障的顧客服務,即時體驗MyCard平台上豐富的數位內容服務。

e-PLAY
2010年創立的e-PLAY智遊網,是台、港、澳地區門市家數最多、分佈密度最廣的數位銷售平台,據點涵蓋3C電腦門市、通訊行、百貨商場、文具書局、網咖、連鎖超市等,並持續擴展布局中。
玩家至e-PLAY智遊網通路,不僅可以買到各式遊戲點數卡、虛擬寶物包、遊戲週邊商品外,還可以買到娛樂旅遊票券、食品等生活商品,部分實體週邊商品更提供宅配服務,讓玩家生活更便利。
加倍MyCard
免費紅利手機平台《加倍MyCard》APP主打提供玩家最新、最熱門的遊戲試玩體驗,還能拿免費MyCard點數及紅利,每天推出不同的遊戲任務清單,玩家透過執行任務可獲取相對應的免費點數,讓你邊玩邊賺!

《加倍MyCard》中的點數及紅利可兌換MyCard旗下合作之眾多遊戲產品點數及寶物,也能換取各種美食兌換券、超商商品券及現金抵用券等實體品項,甚至可轉換為公益小額捐款,用途廣泛實用,貼圖、造型、食衣住行育樂,通通包辦!
網路整合行銷
隨著品牌與企業對於網路及行動廣告的需求急速增加,智冠為滿足既有合作廠商及擴大服務對象,自2014年開始提供網路整合行銷服務,並持續引進全球知名且最多人使用的各種網路行銷工具,協助廠商推廣邁向國際化的市場。
Facebook廣告服務

「Adwitt」為獲得Facebook Marketing Partner肯定之網路廣告優化工具系統,提供全球最大社群平台Facebook和Instagram上的社群廣告投放服務。
Google廣告服務

 

「AdWords」為全球搜尋引擎龍頭Google旗下整合關鍵字搜尋、多媒體聯播網以及YouTube廣告服務,智冠為Google 菁英合作夥伴(Premier SMB Partner,簡稱PSP),提供Google AdWords廣告服務。

 

「KOCHAVA」為全球最大第三方廣告追蹤服務,整合各管道即時數據,為廣告主提供更全面的即時數據分析報告,以及全方位網路廣告追蹤解决方案。
mySafe

 

考量更安全優質的網路環境,2012年建構mySafe驗證平台,率先提供玩家和合作廠商使用整合了(1)行動動態密碼MOTP(Mobile One-Time Password)、(2)通訊鎖及(3)PKI(Public Key Infrastructure)晶片卡機制的三合一複合式驗證服務,以保護個人資料及交易安全。

 

玩家透過mySafe驗證平台,可以選擇設定任一種至三種方式驗證,大大降低歹徒盜取帳號與密碼後,直接進入玩家帳戶搜刮虛擬貨幣及寶物的風險。未來mySafe驗證平台還能整合新的安全驗證機制,強化服務功能,串接廠商不僅可降低安控開發成本,又能提升服務品質和品牌形象,進一步強化競爭優勢。

 

二、市場需求與銷售競爭
近年來遊戲玩家轉向手機遊戲越來越多,而智冠原先代理暴雪公司(Blizzard)之「魔獸世界」、「星海爭霸」等知名遊戲陸續到期收回,影響營收。因應外在市場變化,智冠及旗下子公司已調整經營方向及研發轉型,主要經營方向如下:

(1) 智冠MyCard點數卡積極尋求與手遊大作做金流串接,如「誅仙」、「王國紀元」等,以降低雙平台(Android、ios)支付興起對點數卡營收造成的衝擊。

(2) 中華網龍、智凡迪及遊戲新幹線等子公司,採責任制,再以獨立利潤中心增加團隊研發及營運彈性,同時可達到成本控制。

(3) 持續發展智冠轉投資的「智酷媒體」,以「免費MyCard」、「Facebook」等社群廣告投放,提供整合行銷服務,雖然預估此項業務對營收助益有限,但仍能成為智冠在爭取新遊戲代理、銷售。

(4) 進軍金融支付事業,以智付寶、智通數位(第三方支付)、威肯金融(收單設備)為三項發展重點,放眼未來以支付為中心所發展出的互聯網金融商機,然由於數位支付市場在國內市場尚未完全成熟,消費者仍需時間適應,預估短期該項業務對目前獲利貢獻不大。

以上4點說明,智冠短期發展仍受遊戲之金流串接、營運代理、研發狀況影響較大,需在長期廣告、支付業務穩定發展後,才有望增加獲利。
三、2018年智冠展望
智冠2018年宣佈,取得負責台灣區MyCard韓國人氣手機遊戲《秘境傳說》的金流業務,該遊戲已於今年3月中上線,為重量級遊戲《Atlantis Heroes》的國際版本,曾創造百萬下載量,未來藉由遊戲的高人氣,將可望為智冠MyCard通路注入活水。另外,旗下子公司遊戲新幹線將與《戰爭雷霆》遊戲開發商Gaijin Entertainment再度合作,這是一款大型車輛射擊線上遊戲新作《創世戰車Crossout》於台港澳地區聯合代理營運,預計2018年第2季推出上市。《創世戰車》由俄羅斯Gaijin Entertainment和Targem games研發的全新車輛組裝對戰網遊,以獨特的創造、操控、破壞三大特色設定,並搭配陣營變化、鋼鐵巨獸、及自由市場等部分,創造出《創世戰車》的龐大體系。未來台港澳地區的玩家將會連線至原廠直接營運的全球伺服器,而遊戲版本的進度內容、更新調整等部分也會與全球同步零時差,預計將於2018年4月底舉辦菁英試玩會,將有助於推升集團業績表現。子公司中華網龍(3083)自製研發MMORPG手遊《吞食天地M》也將於第2季上市籌備,即將與台港澳玩家見面。旗下《新天龍八部Online》開放全新改版,推出天龍家園系統,讓玩家盡情發揮設計巧思,打造專屬的個人空間,《新龍之谷Online》、《完美世界2 Online》也將陸續帶來豐富的改版內容,增添更多互動樂趣。
《戰爭雷霆》

 

《吞食天地M》

《新龍之谷Online》

四、智冠營收及三大法人持股表

 

資料來源:群益證劵研究報告
中時電子報
鉅亨網
智冠官網