技嘉(2376)研究報告

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技嘉(2376)研究報告

一、公司及產品簡介

1.簡介:

技嘉創立於1986年,資本額70萬,開始從事於電腦主機板製造及銷售業務。1989年更名為技嘉科技股份有限公司,1998年股票掛牌上市。目前為全球第二大主機板廠商,也是國內第二大主機板與顯示卡品牌廠。

2.產品及技術:

主機板:主機板持續創新設計,提供遊戲玩家最真實的虛擬實境(VR)及4K顯示體驗的平台,同時支援Intel推出的10核心處理器,協助玩家建構最極致的高效能遊戲主機,主機板佔營收36%。

顯示卡: XTREME GAMING等級晶片,提供最佳電源轉換效率及最低功耗損表現,享受極速遊戲體驗的順暢感,專為VR虛擬實境應用而設計的獨家Xtreme VR Link功能,方便玩家使用HDMI螢幕的同時,可利用顯示卡的連接埠連接VR設備,讓玩家能盡情享受極速遊戲體驗的順暢感,顯示卡佔營收50%。

伺服器:研發創新的伺服器,領先推出全新開放式架構OpenRack整合解決方案,並搭載對應機架管理系統,實現大數據資料中心的技術解決方案,帶領數據中心的革命,伺服器代工佔營收12%。

二、市場需求與現況

這兩年來全球主機板廠商都不好過,主要是SSD,記憶體和顯示卡的漲價,導致PC市場低迷的銷量。Digitimes得到了來自上游供應鏈的訊息,預計2018年全球品牌主機板的出貨量將同比下跌10%。在2013年全球品牌主機板的出貨量達到了7500萬,到了2016年則降至5000萬片以下,在2017年這個數字下降到4300萬片,4年間減少了3200萬片,這已經是一個一線品牌兩年的出貨量。技嘉主機板在2016年的出貨量為1620萬片,因為業務重組,在2017年只有1260萬的出貨量,業內人士對技嘉2018年的業務持樂觀態度,認為技嘉能夠重新收復失地。

技嘉去年顯卡在挖礦帶動下,幾乎每季的出貨水準都超過百萬片,累計全年出貨量亦創新高達440~450萬片,營收占比更從過去3成多、提升至達5成。尤其,受到顯卡價格自下半年後、每月多有1成左右的調漲,拉抬顯卡ASP一路走升,也成為技嘉去年營收、獲利增長的主要動能。

今年以來,挖礦潮持續延燒,繪圖晶片及顯存(VRAM)缺貨情況未有舒緩,VRAM更從去年8月起的每月調漲、晉升為每周上調報價,致顯卡市價在近2個月來已有至少4成的漲價幅度。技嘉展望2018年,伺服器在北美市場取得進展,拿下新客戶及新產品。

技嘉指出,2018年伺服器看起來成長機會很高,整體展望正向發展,在北美市場有斬獲,包含新客戶、新產品,雲端及傳統型都有,且新客人數量較2016年增加。法人預估,技嘉明年伺服器有望挑戰雙位數成長。

三、技嘉2018年展望

展望技嘉2018年後市,法人表示,主機板方面,2018年第1季出貨估較前一季持平或小幅成長,至於2018全年,預期今年下半年英特爾(Intel)將有首款10奈米Cannon Lake平台推出,由於運算效能大幅提升,預料將帶動出貨需求,整體而言,2018全年出貨表現應能成長。

至於顯示卡方面,技嘉2017年受惠挖礦需求出貨明顯成長,延續至2017年第4季仍有不錯出貨表現,預期2018年挖礦熱潮應該可以持續,對帶動該公司顯示卡出貨量,仍有正面幫助。

伺服器部分,技嘉2017年伺服器部門的營收成長約兩成,2018年持續開拓雲端客戶,在客戶帶動下,2018年營收成長幅度估不亞於2017年。

法人表示,2018年技嘉合併營收有機會優於2017年,毛利率部分,由於伺服器經濟規模提升,將具有採購優勢,且生產效益也將同步提升,因此毛利率表現有機會成長。

四、技嘉營收及三大法人持股表

資料來源:技嘉官網

鉅亨網

中時電子報

MoneyDJ

 

 

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