亞德客-KY(1590)研究報告

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亞德客-KY(1590)研究報告

一、公司及產品簡介

1.簡介:

亞德客國際集團總部位於台北,1988年創立,早期生產電磁閥為主,原公司名稱為正碁實業股份有限公司,1990 年更名為亞德客工業股份有限公司,目前系全球知名專業氣動器材供應商/生產商;主要生產氣動執行、控制、處理元件及各類輔助元件等,產品廣泛運用於汽車、機械製造、冶金、電子技術、環保處理、輕工紡織、陶瓷、醫療器械、食品包裝等自動化工業領域。2009 年 9 月 16 日於開曼群島成立亞德客國際集團公司作為集團之控股母公司,並於 2010 年 12 月 13 日在臺灣證券交易所上市買賣。公司為專業的氣動處理元件領導廠商,透過垂直整合的生產製程提供客戶全方位的氣動應用解決方案,包括產品設計、研發到量產。而公司一元化的服務,更可將產品開發的前置期和生產流程大幅縮短,以因應廣泛的自動化工業領域的應用。

2.產品及技術:

(1).所營業務之主要內容:

本集團主要從事氣動控制元件、氣動執行原件、氣源處理元件及氣動輔助元件之製造及銷售等業務。

(2).主要產品之營業比重:

(3). 公司目前之商品(服務)項目:

(4).氣動元件產業上、中、下游之關聯性

本公司為專業氣動元件之研發,製造及銷售廠商,其產品應用範圍相當廣泛,包含工具機、自動化生產設備、車輛製造設備及專用機械設備等,因本公司不斷開發新產品,目前應用領域不斷擴展。在產業鏈中,本公司位於此領域之中游(產業本身),上游為鋁、鋼、

銅及塑膠等原料廠商,中游製造產業為氣動元件之生產,包含其壓鑄、擠型、成型、穿孔等技術,而下游為機械設備及相關應用領域的消費市場。

(5). 氣動組件相關概述

氣動(PNEUMATIC)是“氣動技術"或“氣壓傳動與控制"的簡稱。氣動技術是以空氣壓縮機(compressor)為動力源,產生的壓縮空氣經氣源處理元件處理後做為工作介質,由控制元件(方向控制閥)改變壓縮空氣的進出頻率、速度、方向,執行元件(氣缸)再將壓縮空氣的壓縮能轉換為動能而完成預定動作的一項現代實用技術。

氣動技術是實現各種生產控制、自動控制的重要手段。它具有節能、無污染、高效、低成本、安全可靠、結構簡單等優點。廣泛應用於各種機械和生產線上,主要做為自動化機械設備配套之關鍵零元件。氣動技術應用面的擴大是氣動工業發展的標誌,也是全球企業升級必經之路。以往,氣動技術單純運用於省力的低成本自動化階段,近幾年隨著氣動技術本身及其配套技術的完善升級,其應用範圍更加寬廣,具體體現在以下幾方面:

(1)機電一體化 典型的是“電腦遠端控制+可程式設計控制器+感測器+氣動元件"組成的控制系統。以汽車製造業為例,其中包括焊裝生產線、夾具、機器人、輸送設備、組裝線、塗裝線、發動機、輪胎生產裝備等方面。

(2)複合集成化 減少配線(如串列傳送技術)、配管和元件,節省空間,簡化拆裝,提高工作效率。

(3)生產自動化 機械加工生產線上零件的加工和組裝,如工件的搬運、轉位、定位、夾緊、進給、裝卸、裝配、清洗、檢測等工序。

(4)包裝自動化 化肥、化工、糧食、食品、藥品、生物工程等實現粉末、粒狀、塊狀物料的自動計量包裝。用於煙草工業的自動化捲煙和自動化包裝等許多工序。用於對粘稠液體(如油漆、油墨、化妝品、牙膏等)和有毒氣體(如煤氣等)的自動計量灌裝。

二、市場需求與現況

a.產業之現況

近年來流體技術與微電子、電腦技術相結合,使氣動技術進入了一個新的發展階段。據有關資料記載,國際上生產的工程機械 95%、數控加工中心90%、自動生產線 95%,均採用了氣動技術。在國民經濟很多領域均需應用氣動技術,其水準的高低已成為一個國家工業發展水準的重要標誌之一。b.市場需求分析

目前,大陸交通運輸、電子資訊、節能環保、新能源、醫療、農業、水利等產業的發展較快,為此需要大量機械裝備以滿足其發展需要。這些裝備需要配套大量的高性能和高可靠性的氣動元件。

具體體現在以下幾方面:汽車製造、電子產品製造、軌道交通、數控機床、醫療器械、農業機械、環保機械。除上述各類主機行業外,印刷包裝、塑膠機械、儀器儀錶生產設備、木工機械、飲料食品機械以及遊藝等機械設備,對氣動產品的市場需求也都有很好的前景。

同時隨著大陸人口紅利進一步弱化及消費者對產品品質要求的提升,勞動密集型的製造模式正加速向智能製造轉變,“智慧製造、機器換人"已成為大陸企業下一階段之風向。

c. 市場占有率

據統計,2017 年中國大陸地區氣動元件主要品牌的內銷產值為人民幣150 億元左右。而在經濟進入相對緩慢增長的新常態、行業競爭日益加劇的情況下,本公司持續發揮核心競爭力,通過加強通路建設、提升服務能力、實行更具競爭力的行銷策略,在 2017 年大陸地區的銷售額大幅增長,超過人民幣 28 億元,同比上升 40%以上,估計在 2017 年大陸地區的市占率可達 19%。相信在2018 年不斷深耕佈局重點行業與專案後,本公司能持續擴大市占率,穩居行業領先地位。

隨著城市軌道交通業、汽車業以及造船等行業規模的不斷擴大,對線性導軌的需求也將迅速增長,未來線性導軌行業還有巨大的發展潛力。亞德客也在不斷努力延展產品鏈,涉足新興行業領域,於 2017 年上半年開始規劃進入市場潛力可觀的線軌板塊,中國大陸地區線性滑軌主要品牌的內銷產值為人民幣 280 億元左右。在過去的 2017 年度,線性滑軌市場需求持續火爆,國內主要供應品牌的產品交期十分吃緊,本公司將努力通過發揮產品研發、品質保障、產品交期等核心競爭力,同時持續加強網點佈局、增進服務水準,相信在 2018 年不斷行銷與宣傳推廣下,本公司能快速突破、快速發展,樹立線軌行業新標杆。

d.主要商品(服務)之銷售(提供)地區

三、亞德客2018年展望

中國氣動市場的發展潛力在全球氣動市場中名列前茅,且近年因大陸用工成本大幅提高及消費者對產品品質要求提升,因此企業生產轉向自動化或半自動化的態勢也愈益明顯。另一方面由於企業之間競爭加劇,同類產業進一步集中及上下游產業鏈整合會越來越多,為實現規模化、成本可控、品質可控的經營模式,自動化改造及新增需求將進一步增大,本公司主要產品氣動元件即是各類自動化生產設備中不可或缺的關鍵性零組件。加上在中國政府在 2015 年 5 月正式印發的《中國製造 2025》行動綱要中,明確了工業轉型升級要發展先進裝備製造業,著力提升基礎元器件研發和系統集成水準,加快重大裝備產品升級換代,積極培育發展高端裝備製造業的理念。同時國務院在 2016 年 4 月通過的《裝備製造業標準化和品質提升規劃》,更明確提出了品牌品質提升及智慧製造(自動化裝備是前提),形成市場上對於應用氣動元件來達成工業轉型與升級的龐大需求紛遝而來,並在 2017 年印發《關於實施製造業升級改造重大工程包的通知》,發佈《工業企業技術改造升級投資指南》,引導企業利用新技術、新工藝、新材料、新設備改造提升傳統產業,推動產業技術水準和先進產能比重不斷提高,使得在未來幾年內在自動化設備製造領域也將有一個穩步的市場增長。未來經濟成長的方式由出口市場導向內需市場,而中國的內需市場由於國家幅員遼闊,造成沒有渠道,就難以打開市場的特殊國情,加上現今機械

設備製造行業隨著時代的變遷也在持續壓縮交貨期,使得氣動組件的供給方除了要有足夠密集有效的服務據點外,還必須要有成熟並能快速反應的供給能力,才能繼續在行業中保持領先地位。

綜上所述,未來中國氣動市場的需求將會持續快速成長,而任何擁有通路優勢、高性價比或研發設計能力的供給方,將能逐漸的掌握市場。而在海外市場方面,世界銀行發佈 2018 年全球經濟增長率預測值可達3.1%,高於 2017 年的 2.7%,然後稍微放緩。這是金融危機以來首次發揮增長潛力。不過,該報告警告說,上漲將是短期的,在提高生活水準和減少長期風險的貧困水準上有所提高。在不久的將來,銀行看到了一個相當樂觀的前景:全球經濟復甦基礎廣泛,令人鼓舞。世界銀行預測,今年美國經濟將增長 2.5%,比去年 6 月份的預測高出 0.3個百分點。共和黨上月通過的減稅措施將在未來三年提振美國經濟增長率 0.6個百點。儘管決策者去年對美國總統唐納德·特朗普“美國第一"的政策影響感到擔憂,投資者則一直在押注全球經濟復甦將持續。標普 500 指數在 2018

年的首六個交易日攀升,並創下紀錄新高,因投資者繼續消化美國減稅的影響。世界銀行表示,今年中國經濟將以 6.4%的速度增長。雖然中國的政策制定者繼續重新平衡經濟,試圖漸漸減少由國家主導的投資,但企業信貸占產出的比例繼續攀升。總的來看,世界經濟在艱難復蘇,延續“慢"增長態勢。傳統經濟體制和發展模式的潛能已消退,經濟發展需要新動力,各國都在尋找經濟增長的新動力。未來經濟發展的新動力源於改革,只有那些堅持改革、勇於創新、對人有吸引力的經濟體才能最終走上坦途。

四、技嘉營收及三大法人持股表

資料來源:亞德客-KY官網

鉅亨網

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